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本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点：本周3家股份制商业银行下调人民币存款挂牌利率，银行成本压力减轻、政策宽松预期提振下，金融板块涨幅较大，综合金融、银行估值回升幅度分别为6.35%、5.44%，地产板块也随之受益，地产、建筑估值分别上升2.99%、1.65%。另外消费板块中仅纺织服装、商贸零售估值小幅回升，其余均下跌，五一旅游人数、收入均上升，但人均旅游消费并未恢复至2019年同期水平，喜忧参半的出行数据导致节后市场中消费板块并未大幅回升。

本周全球主要股指中港股升幅居前。港股中恒生中国（1.43%）涨幅最大，恒生科技（0.78%）涨幅居前。A股中上证指数（0.34%）涨幅最大，创业板指（-2.46%）跌幅最大。海外股中日经225（1.04%） 涨幅最大，英国富时100（-1.17%）、标普500（-0.80%）均下跌。估值来看，A股中中证500（PE（TTM）：

4.31%/PB：-0.37%）升幅最大，英国富时100（PE（TTM）：-4.28%/PB：-0.68%）降幅最大。估值分位数整体上升。港股中恒生科技（+1.2个百分点）升幅最大，恒生指数（-5.6个百分点）降幅最大。海外股中的纳斯达克指数（+7.1个百分点）升幅最大，标普500（+5.0个百分点）、日经225（+1.9个百分点）升幅居前。

A股估值分位数来看，A股中证500（+9.5个百分点） 升幅最大，上证50（+8.6个百分点）、万得全（+3.8个百分点）升幅居前。2023年初至今主要指数累计涨幅收窄。创业板指累计涨幅较上周下跌2.43个百分点，涨跌幅变化最大，其中228.82%来自估值扩张，创业板指上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。

本周大类行业中，金融地产、交通运输和工业服务3个行业估值上升，设备制造、科技等5个行业估值下降。金融地产（PE（TTM）：4.43%: PB: 4.37%） 升幅 最大，交通运输（PE（TTM）： 1.95% : PB: 0.63% ）、工业服务（PE（TTM）： 1.56% : PB: 1.78% ）升幅居前；设备制造（PE（TTM）： -2.14% : PB: -2.05% ）降幅最大 。本周中信一级行业PE（TTM）中，大金融板块估值升幅居前，综合金融（6.35%）、银行（5.44%）、非银行金融（3.19%）等金融板块估值升幅最大；房地产（2.99%）、建筑（1.65%）估值抬升。科技板块继续下行，电子（-3.87%）、国防军工（-2.27%）、计算机（-2.27%）等科技板块估值下降幅度最大。

7个中信行业PE（TTM）超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、计算机、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和石油石化；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是钢铁、房地产和银行。

本周A股主要指数风险溢价来看，价值风格风险溢价上行。其中沪深300（0.13%）上行幅度最大，深证综指（0.12%）、深证100（0.10%）升幅居前，科创50（-0.08%）降幅最大，创业蓝筹（-0.06%） 风险溢价降幅居前。

风险提示：数据统计可能存在误差。